회 사 명 2016년
8월 누계 2015년 2014년 2013년 2012년
삼천리 16.8 16.8 16.0 15.7 16.0
서 울 9.0 8.7 8.2 8.5 8.9
코원ES 6.9 7.2 6.9 7.0 7.4
예스코 6.3 5.9 5.6 6.0 5.9
대 륜 3.9 4.1 4.0 4.0 4.2
인 천 3.8 3.6 3.6 3.5 3.4
귀뚜라미 (舊 강남) 1.5 1.5 1.5 1.5 1.6
수도권 회사 소계 48.2 47.8 45.8 46.2 47.4
기타 지방사 51.8 52.2 54.2 53.8 52.6
합 계 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


당사는 서울 9개구(전역 : 중구/광진구/성동구/동대문구/중랑구, 일부: 종로구/용산구/성북구/서대문구)와 경기도 3개시(전역 : 구리시/남양주시, 일부 : 포천시), 2개군(가평군 전역과 양평군 일부)에 도시가스를 공급하고 있습니다.


국내 건축PC산업은 당사 외 삼표피앤씨, 동진산업, 우림콘크리트, 강남건영, 동서PCC, 삼성물산, 삼환까뮤 등 10여개 사가 시장을 주도하고 있으며, 당사의 주요 거래처는 호반건설, GS건설, 중흥건설 등입니다.

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대한약품 - 2016년 3분기



기초의약품인 수액제와 앰플제, 환자들의 비경구 영양보충을 위한 영양수액제 등을 주로 생산 판매



OTC부문에서도 렌즈세척액, 다용도 세척을 위한 멸균생리식염수등을 통해 약국시장에서도 그 영역을 확대



2012년 의약품 일괄약가인하, 리베이트 쌍벌제 시행, 저가구매인센티브제 등 급변하는 시장환경 속에서도 지속적인 성장을 이룩하게 된 배경에는 당사의 매출비중이 병,의원급에 80%이상을 공급하고 있는 안정적인 제품 포트폴리오와 유통망 때문이며, 다양한 정책변경을 통한 사용자관점의 마케팅전략 및 꾸준한 신제품개발 투자확대 등을 통해 또다른 사업영역으로의 진출 또한 준비하고 있습니다.



매출.

수액제(80%)

앰플(14%)

기타-바네포연고외



공장평균가동률 95%

안산 원시동 736-1

공장 1일생산능력

380k -> 400k -> 420k -> 428k (13/15/16/16.9)



수액제는 기초의약품이라 가격이 정부에 의해 결정됨. 퇴장방지의약품이라 약가인하에서 보호받는 경향이 있음.

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프로바이오틱스 배양기술을 확보한 기업은 크리스찬 한센(덴마크), 다니스코(덴마크), 모리나가(일본), 로셀(프랑스) 등이 있으며, 국내에서는 쎌바이오텍 등 소수의 기업이 유산균을 배양하여 생산하고 있습니다. 다양한 프로바이오틱스의 종균개발에서 완제품 생산까지 생산체제를 구축한 글로벌 기업은 5개사가 있으며, 그 중에서 쎌바이오텍은 듀얼(이중)코팅기술을 이용한 프로바이오틱스 제품경쟁력을 바탕으로 프로바이오틱스의 본고장인 유럽지역과 아시아지역 등에 수출하고 있습니다.



쎌바이오텍이 세계적으로 특허(대한민국, 일본, EU, 미국, 중국)를 받은 듀얼코팅 프로바이오틱스는 단백질로 코팅한 후 다당류로 한번 더 코팅한 기술로, 내산성과 내담즙성을 강화하여 장내 도달률을 향상시키고 단백질이 체내에서 잘 분해되어 장에 도달한 프로바이오틱스가 제 기능을 수행할 수 있도록 하였습니다. 

듀얼코팅 기술은 위와 장의 산도 차이를 이용해 위에서는 견고한 코팅 구조를 유지하고 장에서는 그 구조가 풀어져 프로바이오틱스가 장에 정착 및 증식할 수 있게 합니다. 이 기술은 2종의 단백질 코팅과 3종의 다당류 코팅으로 위산 및 담즙산에 대한 안정성을 확보하고 여기에 4종의 코팅 물질을 추가하여 제조, 가공 시 안정성을 높인 9중코팅 기술입니다. 또한, 상온에서의 보존성과 제품에 대한 응용성을 높이고, 제품 개발 시에 공정 안정성을 개선한 획기적 제품입니다.



경기도 김포시 월곶면 애기봉로

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리노공업

검사용 Probe(Spring Contact Probe:Leeno Pin)
반도체 검사용 소켓(IC Test Socket)


IDM(Integrated Device Manufacturer) 종합 반도체 업체


반도체칩 생산

칩디자인 - 웨이퍼가공 - 패키징 - 테스트


http://kms9363.blog.me/220310205023


테스트(웨이퍼 테스트 & 패키지 테스트)

리노핀 & ITS는 최종 테스트공정을 테스트 장비와 호환하게 만들어주는 소모성부품으로 다품종 주문생산


수출 7 : 내수 3


리노핀(매출49%)
- ICT, BBT 인쇄회로 기판에 사용하는것으로 Samll Pitch에 많이 적용되고 있으며 SMT에 사용됨

IC Test Socket(매출45%)
- IC 소켓 테스트용으로 메모리 및 비메모리의 Package용으로 이용함


당사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로 하고 있으며, 당사는 자본관리의 일환으로 안정적인 배당을 시행하고 있습니다. 당사의 전략은 무차입경영을 목표로 타인자본조달비율을 0%로 유지하는 것입니다.


http://www.kookje.co.kr/news2011/asp/newsbody.asp?code=0200&key=20160217.22016190641

월드클래스 300 <9> 이채윤 리노공업 대표
리노공업(주)은 최첨단 시설만큼이나 세계적인 경쟁력을 자랑하는 글로벌 강소기업이다. 첨단부품인 반도체의 불량을 검사하는 반도체 및 인쇄회로기판(PCB) 검사용 테..
www.kookje.co.kr

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*사업분야

담배(80%)
인삼(15%)
부동산(2%)
제약(영진약품)
화장품(코스모코스,구 소망화장품)


*이슈

연말 담배갑에 경고그림 표기

http://news.bbsi.co.kr/news/articleView.html?idxno=756944

김영란법 -> 인삼쪽 매출감소

해외진출모색


수급적인 부분과 최근의 주가상황에 대한 생각을 잠깐 언급해보자면, 김영란법 관련이후로 주가가 눌려왔고 최근에 트럼프 당선 이후에 필리모리스등의 글로벌담배사와 함께 외국인의 강력한 매도세가 나오고있음. 경고그림표기 이슈라고 말을 하는사람도 있으나 이것은 결정된지 오래된것이라서 직접적인 원인이라고 볼수가 없음


맥쿼리인프라도 외국인들의 강력한 매도세가 나온걸 생각해보면, 추정하건데 외국인들은 KT&G를 일종의 채권형주식이라고 생각하고 들고있던게 아닐까 생각


트럼프 당선이후로 미국의 보호무역정책으로 인해서 달러강세 및 금리가 급등한 상태이고, 연이어 유럽과 일본역시 금리상승의 숨통이 트인상황. 그런 가운데 Yield를 필요로 하던 자금이 들어와있던 담배주식류에서 자금이 빠져나가서 진짜 채권으로 흘러간건 아닐까 추정


즉 펀더멘탈과 관련없는 수급적인 악재가 발생한것은 맞는것 같음


그렇다고 현재가가 내재가치대비 저평가인가는 다른차원의 문제이지만, 김영란법과 트럼프당선후 미국금리이슈로 KT&G가 악재에 연이어 노출되어 10만원선의 가격을 다시 보게된것으로 볼수는 있다고 판단

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대한약품 올해 실적 관련..


매출액, 영업익, 순이익 수치는 계속해서 서프라이즈수준으로 나오는중.


최근에 어떤분이 대한약품이 외견상 수치는 좋으나 과도한 투자가 지속되기 때문에 잉여현금이 없이 이익이 모두 매몰된다라는 이야기를 하셨음.


살펴보니 사실이고 증설 이후에 올해에도 매분기 거의 순이익에 준하는 수준의 자금이 유형자산으로 투자가되고있음


이러한 대학약품에 투자를 하는게 맞는것인가 틀린것인가 하는것은 굉장히 투자본질적인 질문을 던진다고 생각함. 과연 우리가 주식을 사는 기업의 가치란 무엇인가?? 회계상의 순이익 수치인가, 자산가치인가, 잉여현금흐름인가??


내가 보는 방향은 이러함.


말 그대로 대한약품은 상당히 자본집약적인 산업이며, 이 때문에 감가상각에 의한 비용이 높은수준임. 따라서 순이익을 100% 계산하기는 어려우며 상당부분 할인을 해야하는게 마땅함.


그러나 투자되는 금액이 전부 현상유지적인 성격이 있는가? 그렇지 않고 대한약품의 매출이나 순이익은 지속적으로 상승세를 보이고 있음. 즉 투자된 금액의 일부는 현상유지적인 성격이 있지만, 일부분은 성장에 재투자되는것이기 때문며 - 즉 유보를 통한 재투자로 이익을 성장시키고 있다라고 볼수가 있음.


어느정도 까지가 현상유지이며 어느정도 까지가 신규성장인지는 개별적으로 판단할 문제라고 생각.


이러한 이익의 투자비용 매몰현상은 올해 매우 강한상태임. 3분기까지 약 140~150억정도의 유형자산 투자가 집행되었고, 이는 대충 번돈 거의 다 쏟아부었다고 보면됨. 또한 건설중인 자산이 매우 크게 잡히고 있는데 이것이 과연 미래성장을 위한 재투자인가? (확실하진 않지만) 파악한바에 따르면 일부는 영업관련 시설이라 직접적으로 매출이나 순이익에 영향을 주는 부분은 아니지만 더 큰 부분이 기계장비시설 교체쪽이라고 함. 이것에서는 약간의 이익률 개선을 기대할수 있을것으로 기대하고 이에 대한 효과는 당장나타나지는 않을것이라고 함.


현재의 저평가수준은 대한약품의 특성상 자본집약적이고 기본적으로 유형자산에 대한 재투자가 강요되는 부분이 있기 때문에 어느정도 감안을 하여야할 필요가 있으나, 지속적인 성장부분이 담보되는한 전체적인 뷰는 괜찮아보임.

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이씨에스 사업보고서


1. 유무선통신장치 제조업, 도소매업 및 서비스업
2. 무선통신 및 방송장치 제조업. 도소매업 및 서비스업
3. 유무선 통신장비 임대사업
4. 통신 및 데이터 소프트웨어 자문, 개발 및 공급업
5. 위 각 호에 관련된 부대 사업



Nortel Networks - Avaya

Cisco


사업부문 매출유형 구체적용도 주요상표등 매출액(비율)

IP Telephony (업무용) 시스템 CM 18,873(24.94%)

컨택센타용솔루션 시스템 PBX/CTI/IVR 38,331(50.65%)

화상회의시스템 시스템 Cisco/Avaya 화상 3,571(4.72%)

유지보수 유지보수 교환기 및 컨택센타 14,191(18.75%)

상품매출 상품 전화기,카드 등 단품 707(0.93%)


당사의 교환기 부대장치에 대한 생산은 협력업체에 의한 OEM방식으로 생산하고 있으며 별도의 생산시설을 가지고 있지 않습니다.


품 목 수주총액 기납품액 수주잔고(백만원)

교환솔루션 2016년 - 64,726 - 61,481 - 3.245

유지보수등 2016년 - 28,497 - 14,191 - 14.306

합 계 - 93,223 - 75,672 - 17,551


수주잔고(교환솔루션32억.유지보수143억.총175억)

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대한약품 - 덥고 지칠 때 챙겨야 하는 회사(교보증권)


지속되는 폭염의 수혜가 기대되는 3분기
폭염(낮기온 33도 이상)과 열대야(오후6시부터 다음날 오전 9시까지 25도 이상)가 각각
18일, 15일째 나타나고 있는 무더운 날씨 속에서 온열질환(열사병, 일사병 등)자와 충분한
수면을 취하지 못해 피로를 호소하는 환자 증가. 기초수액제와 영양수액제가 치료에 사용
되어 판매증대가 기대되는 3분기로 2분기보다 높은 성장과 수익성이 기대됨.


고려신용정보(한투)


꾸준한 채권추심 시장
- 채권추심 시장은 2010년 이후 6,000억원 수준으로 큰 폭의 변화없이 유지되고 있음
- 일반 민간채권 추심의 경우 높은 브랜드 인지도를 통해 꾸준한 채권추심 의뢰가 이어지
고 있음
- 금융기관 및 통신업체로부터 의뢰 받는 채권추심은 과거 채권 회수 실적에 따라 수주량
이 달라지는 구조
- 경쟁사 대비 많은 전국지사와 위임직을 기반으로 비교적 높은 회수율을 유지하고 있는
것으로 추정되고 있어 금융기관 및 통신업체로부터 안정적인 채권추심 의뢰가 유지될 것
- 시장의 큰 변화가 없기 때문에 연간 700억원 수준의 채권추심 매출이 안정적으로 유지
될 것으로 판단
- 장기적으로 일부 선진국에서 시행하고 있는 세금채권 추심 시장이 열린다면 채권추심
시장의 큰 폭의 성장이 가능할 것


** 통신인력추가의 근거..?


- 안정적인 재무구조와 꾸준한 실적을 바탕으로 2016년에도 지난해와 같은 주당 150원
의 배당은 가능할 것으로 판단
- 큰 투자가 필요 없는 사업 구조 특성과 2016년 예상 배당성향이 50% 수준임을 감안할
때 추가적인 배당성장도 가능할 전망
- 현재 주가 기준 배당수익률은 5.6%로 하반기로 갈수록 배당매력이 부각될 수 있을 것


** 근데 소프트웨어 감가상각은 고려해야함(연2억?)


이씨에스 - (현대증권)


이씨에스는 1999년 10월 기업통신솔루션 제공업체로 설립되었으며 2007년 12월 코스
닥에 상장하였다. 동사는 세계적인 네트워크 장비 업체인 Avaya, Cisco 등과 파트너십을
맺고 기업 고객들을 대상으로 한 맞춤화형 IP 텔레포니 및 컨택센터솔루션 구축 사업을
영위하고 있다. 주요 고객은 각종 금융기관, 통신사, 온라인 쇼핑, 관공서 등이다. 1H15
기준 동사의 최대주주는 대표이사 현해남으로, 현재 동사 지분 18% 보유 중이다.


3월 결산법인인 동사의 2014년 기준 매출은 623억원이며, 이 중 81%는 IP 텔레포니
(41%), 컨택센터솔루션(34%) 등을 포함한 솔루션 구축사업 부문, 나머지 19%는 유지
보수 부문이 차지하였다.


통신속도 향
상, 전자문서화, 보안성 강화를 뒷받침하기 위한 인프라로 IP 텔레포니가 제격이다. 시장
조사기관 Frost & Sullivan에 따르면 국내 기업통신 시장규모는 2018년까지 연 평균 3%
성장할 것이다. 그 성장의 중심이 IP 텔레포니다.


국내 컨택센터 산업의 성장은 산업구조의 변화, 정부정책 등으로 인해 필수불가결하다. 국
내 컨택센터 시장규모는 2018년까지 연 평균 6.7% 성장할 전망이다.


동 사업부문 내 경쟁사로는 브리지텍이 있다. 2014년 기준 컨택센터 매출 311억원을 기
록하며 제1 금융권 컨택센터 부문에서는 1위다. 자체 개발 솔루션을 제공하여 영업이익률
은 더 높으나, 무형자산으로 인식되어 있는 50억원 이상의 개발비가 부담된다. 또한, 기대
배당수익률 역시 3%가 채 되지 않는다.


동사는 순이익을 3등분 하여 각각 직원, 주주 배당, 사내 유보금으로 분배하겠다는 확고한
원칙을 고수한다. 2010년부터 4개 사업연도 연속으로 전년대비 순이익 증가를 시현하고
있으며, 배당성향 30%를 유지하고 있다. 2015년 당기순이익은 전년대비 5.5% 성장한
49억원을 기록할 것으로 전망하며, 현금 배당은 최소 전년 수준인 주당 220원에서 240
원 사이가 될 것으로 예상한다. 이는 9월 18일 종가 기준 기대 배당수익률 약 3.9~4.3%
에 해당하는 수준이다.


케이아이엔엑스-현대


주요 서비스 내용
IX ISP간의 회선 중립망 연결사업
대형 3사 이외 16개 인터넷 사업자가 고객
홍콩, LA에 PoP 구축해 연동 강화

IDC 중소형 인터넷 컨텐츠 제공자들의 서버 물리보관/대여사업
도곡, 가산, 상암 등 총 4개의 중립적 IDC 운영

CDN IX기반으로 대용량의 콘텐츠를 전송
다운로드, 스트리밍, 캐시 서비스를 제공하며 P2P인프라를 보유
컴투스, 한국경제TV 등 게임사와 언론사 등이 주요 고객

클라우드 퍼블릭 클라우드 Ixcloud 운영 중
프라이빗 클라우드 구축지원 사업을 병행

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고신정의 보유비중은 줄였지만, 일부 보유중이고 실적은 체크중이다. 기존의 기대치는 추가적인 업사이드를 봤으나 일단은 작년기준 현상유지 및 배당금유지/10%상승정도로 기대치를 낮춰야할것같다.


일단 1분기 실적이 안나온것 대비하여, 2분기에 많이 회복한편이다. 반기기준으로는 매출(영업수익)은 전년의 절반정도이나 영업이익 및 순이익은 45%, 41%수준이다. 이는 인력관리시스템 투자로 인한 감가상각등의 영향이 있지않나 싶다.


일단 2분기회복하여, 이정도선을 유지한다고 보면 올해 150원 또는 10%상향된 165원수준의 배당은 가능하지 않을까 싶다. 3,4분기에 추가적인 쇼크만 없다면

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환인제약 16.2Q 반기리뷰


실적만 간단히 살펴보면, 반기누적은 연간으로 환산시 전년대비로 순이익 10%정도 감소할것으로 추정. 이는 약가인하 및 경쟁으로 인한 내용이라 했으니 향후 확인할 필요가 있음


분기로 튀는항목이 기타영업외비용과 기타포괄손익인데, 기타포괄손익이 무려 +20억임. 기타영업외비용은 기타포괄손익의 증가로 인한 세금 6억. 기타포괄손익의 내용은 매도가능금융자산평가손익인대 상장주식투자로 나오는대 보고서상 내역은 없다.


그런데 일전에 에스텍파마의 내용을 보니 환인제약이 비보존이라는 회사에 투자했고, 이게 나름 대박이 났다고 들었는데 아마도 그부분으로 추정된다.


어쨌든 이 부분은 부수적인 부분이고 본업이 잘되야 하는대, 지분투자가 대박난것은 좋은일임은 분명한것 같다.

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